⚡ Les super-profits des fournisseurs alternatifs & Erratum épisode 1

La vidéo précédente s'est trompée sur l'interprétation du graphique du bouclier tarifaire et n'a pas identifié les méga profits à venir des fournisseurs alternatifs cet hiver.

• Les fournisseurs alternatifs vont battre tous les records de profits cet hiver • EDF va subir des pertes importantes • Les clients EDF retournent massivement chez EDF suite aux augmentations de prix

L'erreur a été détectée par les commentaires et emails des spectateurs après la publication de la vidéo.

Expliquer à la fois l'erreur commise et son correction pour les spectateurs qui n'avaient pas vu l'erreur initiale.

L'électricité est produite par des centrales, transportée par des lignes à haute, moyenne et basse tension vers les consommateurs (entreprises et ménages).

• Environ 80 fournisseurs d'électricité en France • EDF: producteur de 80% de l'électricité française et fournisseur de 60% des consommateurs • Fournisseurs alternatifs (Équateur, Mint Energy, Home énergie, etc.) sans moyens de production propres

Les fournisseurs alternatifs achètent leur électricité via le marché de gros composé de marchés spot, marchés à terme, contrats OTC et arena.

Tous les marchés de gros sont soumis à des prix variables, sauf arena qui fonctionne à prix fixe de 42 euros du mégawattheure.

La France a besoin de 500 térawattheures d'électricité par an, et les fournisseurs alternatifs possèdent 40% des parts de marché, soit environ 200 térawattheures à sourcer.

Les fournisseurs alternatifs ont accès au marché arena à prix fixe pour couvrir la moitié de leurs besoins, soit 120 térawattheures en 2022 à 42 euros du mégawattheure.

Les 100 à 80 térawattheures restants doivent être achetés via le marché spot, marchés à terme et contrats OTC où les prix fluctuent grandement.

• Fin août: prix spot à plus de 700 euros du mégawattheure • Mi-octobre: prix réduits à 190 euros du mégawattheure • Marchés à terme pour l'hiver: 660 euros (novembre), 1150 euros (décembre), 1300 euros (janvier)

Le marché spot est actuellement relativement bas (autour de 130 euros le mégawattheure) car le prix du gaz est redescendu à 130 euros en provenance de Norvège, deux fois moins qu'en fin août.

• Les réserves de gaz sont remplies • Les réserves ne sont pas utilisées tant que ça • Les températures sont largement au-dessus des normales de saison

Malgré les prix bas actuels, les marchés à terme pour l'hiver restent élevés car on anticipe des coupures d'électricité cet hiver.

Les prix de l'électricité ont baissé sur le marché spot mais les prix des contrats futurs pour l'hiver restent très élevés, ce qui s'explique par les anticipations des traders.

Sur le marché à terme, il y a plusieurs maturités: livraison dans un an, six mois, trois mois, un mois, une semaine, avec un prix différent pour chacune.

• Prix à un an: baissé de 1200 à 550 euros du mégawattheure • Prix contrats hiver (novembre-janvier): restent à 660-1300 euros sans baisser

• Les traders anticipent une remontée du prix du gaz d'ici l'hiver • Ils pensent que les chauffages vont finir par être allumés • Le prix de l'électricité correspondra au coût de l'effacement de la demande, non au coût de la centrale marginale

Les traders pensent que la France devra couper le courant chez certains industriels pour éviter le blackout, et ces industriels demandent entre 1000 et 1500 euros du mégawattheure pour accepter la coupure.

• France: 600 à 1300 euros du mégawattheure pour l'hiver • Allemagne: 300 à 500 euros du mégawattheure pour l'hiver

L'Allemagne peut compenser le manque de gaz par l'allumage de ses centrales à charbon, ce qui lui permet de répondre à la demande interne sans payer d'effacement de la demande.

En Allemagne, les prix correspondent à une anticipation du prix du gaz à 200 euros le mégawattheure cet hiver, car la centrale marginale sera une centrale à gaz.

En France, la centrale marginale ne sera pas une centrale à gaz mais le prix demandé par les industriels pour accepter qu'on leur coupe le courant, d'où les prix au-dessus de 1000 euros.

La vidéo précédente laissait entendre que les prix sur le marché spot dictaient les prix sur le marché à terme, ce qui était au mieux mal formulé, au pire carrément faux.

Les prix sur le marché à terme sont le reflet de ce que les traders anticipent que les prix seront dans le futur sur le marché spot, non l'inverse.

• L'été: prix bas car on n'a besoin que des centrales efficaces • L'hiver: prix hauts car il faut allumer toutes les centrales, même inefficaces • Prix moyen été 2002: 19 euros du mégawattheure • Prix moyen hiver 2002: 25 euros du mégawattheure

• Décalage structurel: prix hivernaux environ 30% au-dessus des prix d'été • Anticipations des traders sur l'évolution des prix des combustibles (pétrole, charbon, gaz) • Anticipations de dépassement de la demande

La Commission de régulation de l'énergie utilise une formule pour évaluer le coût d'approvisionnement des fournisseurs alternatifs: 50% arena, 30% moyenne des 24 derniers mois à terme 1 an, 20% dernier prix à terme 1 an.

La formule ne peut pas évaluer précisément le coût réel d'approvisionnement car les fournisseurs achètent leur électricité à différentes avances et utilisent diverses stratégies de marché.

La formule de la CRÉE ne cherche pas à estimer le vrai coût d'approvisionnement mais à créer un benchmark arbitrable que les fournisseurs alternatifs peuvent utiliser pour proposer des prix compétitifs.

• La CRÉE fabrique d'abord une formule pour fixer le niveau du tarif régulé d'EDF • Ensuite les fournisseurs alternatifs se débrouillent pour faire un peu moins cher que la formule • L'arbitrage de la formule est souvent rentable pour les fournisseurs alternatifs

Le TRV est le tarif régulé de vente d'électricité que EDF doit pratiquer pour tout particulier ou petite entreprise qui en fait la demande. Avant 2015, il dépendait des coûts de production d'EDF. Depuis, il dépend de la formule de la CRÉE.

• TURPE: finance le réseau électrique • TCFE: finance une partie du budget des conseils municipaux • CTA: finance une partie du régime de retraite des travailleurs des industries électriques et gazières • CSPE: finance les subventions renouvelables • TVA: pour le budget de l'État • Partie fourniture: rémunère EDF

Les fournisseurs alternatifs doivent être compétitifs uniquement sur la partie fourniture. Les autres postes (TURPE, TCFE, CTA, CSPE) sont obligatoires sur toutes les factures quel que soit le fournisseur.

• Partie fourniture: 72 euros du mégawattheure • Arena: 19,70 euros • Coût d'approvisionnement au prix de marché: 32,50 euros • Marché de capacité: 3,50 euros • Coûts commerciaux: 12,50 euros • Marge: 3,80 euros

En 2021, le TRV passe de 72 à 74,30 euros du mégawattheure, soit une hausse de 3% seulement.

• La partie marché passe de 31,80 à 94,50 euros du mégawattheure • Multiplication par 3 de la partie marché • La partie fourniture du TRV aurait dû passer à 132,80 euros du mégawattheure • Hausse théorique de 78%

Le gouvernement a alloué 20 térawattheures d'arena supplémentaires à 46,20 euros au fournisseur alternatif pour réduire de 20 euros la partie marché du tarif régulé.

• Le gouvernement a ajouté 13,86 euros de subvention par mégawattheure • La partie fourniture du TRV n'a grimpé qu'à 104 euros du mégawattheure au lieu de 132,80 • Le bouclier tarifaire concerne EDF ET les fournisseurs alternatifs

Le bouclier tarifaire correspond aux 13,86 euros du mégawattheure offerts par le gouvernement à tous les fournisseurs qui en font la demande, y compris EDF et les fournisseurs alternatifs.

Un fournisseur livrant 100000 mégawattheures d'électricité sur 2022 reçoit un chèque de 1386000 euros de la part de l'État à la fin de l'année (13,86 euros × 100000 mégawattheures).

• Les clients EDF bénéficient du bouclier tarifaire • Les clients des fournisseurs alternatifs bénéficient aussi du bouclier tarifaire car les fournisseurs sont compensés et n'ont pas besoin de monter les prix • Le bouclier devrait théoriquement permettre à toutes les factures résidentielles de rester au même niveau

En pratique, les clients des fournisseurs alternatifs ont vu leur facture augmenter car ces fournisseurs ont arbitré le TRV en augmentant les prix des offres de marché au-dessus du tarif régulé, ce qui n'était pas une contrainte d'approvisionnement mais une stratégie de trading.

Un fournisseur alternatif lambda fixe son portefeuille à 100 clients consommant 900 mégawattheures sur l'année (300 en première moitié, 600 en deuxième moitié), achetés à 45 euros du mégawattheure (42 euros arena, 48 euros marché).

Le TRV est fixé à 50 euros du mégawattheure. Lambda propose 48 euros à ses clients pour faire un peu moins cher que EDF et dégager une marge.

Si les prix de marché baissent à 20 euros du mégawattheure en juillet, le TRV reste fixe à 50 euros. Lambda peut agressivement voler des clients à EDF en proposant 40 euros, bien mieux que les 50 d'EDF.

Bien qu'en théorie les prix devraient converger vers le prix du marché (20 euros) du fait de la concurrence, en pratique les fournisseurs alternatifs restent toujours ancrés au TRV pour ne pas énerver les clients existants qui ont des contrats à des prix plus élevés.

En octobre, suite à l'embargo du gaz par la Russie, le prix de l'électricité s'envole à 200 euros du mégawattheure. Lambda a déjà acheté toute l'électricité pour couvrir ses 100 clients historiques.

• 100 clients historiques consommant 200 mégawattheures cet hiver, achetés à 45 euros • 50 clients récupérés en juillet consommant 100 mégawattheures cet hiver, achetés à 20 euros

• Lambda augmente les prix sur les factures de ses clients à 200 euros • Les clients insatisfaits retournent chez EDF au tarif régulé • Lambda revend l'électricité qu'il avait prévue pour ces clients sur le marché à 200 euros • Lambda encaisse la différence: (200 - 45) × mégawattheures + (200 - 20) × mégawattheures

• Quand les prix baissent: lambda pique des clients à EDF, achète la fourniture à bas prix, la revend aux nouveaux clients à prix proches du TRV • Quand les prix montent: lambda force les clients existants à retourner chez EDF, revend l'électricité en stock au marché • Arbitrage du TRV via le nombre de clients: on en fait rentrer quand les prix baissent, on les fait sortir quand les prix montent

• Quand les prix baissent en juillet: EDF vend à lambda les 300 mégawattheures correspondant aux nouveaux clients, à 20 euros du mégawattheure • EDF se retrouve vendeur au moment où les prix baissent, la pire des positions

• Quand les prix montent en octobre: lambda fait partir ses clients chez EDF, EDF doit acheter sur les marchés à 200 euros du mégawattheure l'électricité pour les 150 mégawattheures consommés par ces clients • EDF se retrouve acheteur au moment où les prix montent, l'autre pire position

• Cet hiver, EDF annonce gagner 100000 clients résidentiels par mois • Les contrats futurs pour livraison hiver valaient entre 130 et 200 euros un an plus tôt • Ces contrats coûtent maintenant entre 660 et 1300 euros du mégawattheure • Les fournisseurs alternatifs revendent à EDF ces contrats pour 3 à 10 fois le prix auquel ils les avaient achetés

• Perdants: clients résidentiels (ne profitent pas des prix bas, doivent partir rapidement si les prix montent), EDF et l'État (EDF est 100% public) • Gagnants: fournisseurs alternatifs qui arbitrent le TRV

Le business model des fournisseurs alternatifs repose sur deux éléments: leur capacité à voler ou rendre des clients à EDF ET le fait que le TRV soit fixé une fois par an pour l'ensemble de l'année.

• Obliger les fournisseurs à fixer leurs tarifs une seule fois par an, au moment de la fixation du TRV • Ces tarifs ne pourraient plus bouger jusqu'à l'année suivante • Sans la capacité à ajuster les prix dynamiquement, les fournisseurs ne pourraient plus attirer ou repousser des clients pendant l'année • Cela éliminerait complètement l'arbitrage

• Faire en sorte que le TRV suive davantage le marché • TRV qui change tous les mois par exemple • Cela réduirait l'écart entre le prix de marché et le TRV, éliminant les opportunités d'arbitrage • Inconvénient: le tarif régulé de EDF deviendrait quasiment une offre de marché, finissant la stabilité des prix

• TRV printemps-été versus TRV automne-hiver (car l'arbitrage classique mise sur des prix qui montent en hiver et baissent en été) • Revenir au monopole naturel: production, transport, distribution et fourniture tout chez EDF, sans marché des prix