Quand l'Etat contrôlait les financiers (le circuit du trésor)

La vidéo explore le circuit du trésor, le système financier français des 30 glorieuses (1945-début années 70) où la finance était sous contrôle public.

Le fonctionnement actuel de la finance n'est pas automatique mais repose sur des choix politiques souvent oubliés, et ces choix ont été différents dans le passé.

Et si le pouvoir de l'épargne et de la monnaie devait être manipulé par les représentants du peuple plutôt que par ceux des actionnaires.

• Exploration du fonctionnement du circuit du trésor • Analyse du Conseil national du crédit de la Banque de France • Comparaison avec la finance actuelle

• Recyclage de l'épargne existante via des prêts • Création de nouvelle épargne par les banques via leur planche à billet

Quand une banque prête, elle crédite le compte sans prélever l'argent ailleurs, créant de la monnaie. En remboursement, l'argent est détruit.

• Épargne dormante sur comptes courants (donne liberté aux banques) • Épargne confiée à des sociétés de gestion (assurance-vie, fonds d'investissement)

Banques privées et sociétés de gestion (Amundi, AXA, BNP Paribas Asset Management, Black Rock) cherchent à maximiser les profits de leurs actionnaires.

La finance est 100% privée avec financiers aux commandes de la monnaie et épargne, au service des intérêts de leurs actionnaires, appliquant l'idéologie néolibérale.

La finance devrait être manipulée par les représentants du peuple (élus) plutôt que par ceux des actionnaires, puisque les épargnants ne peuvent déléguer.

Le circuit du trésor a été mis en place pendant la Seconde Guerre mondiale pour financer l'effort de guerre tout en limitant l'inflation.

• Les plus riches défendent un système financier qui leur obéit directement • Les libéraux doutent de la capacité de gestion des institutions publiques

Pendant la Seconde Guerre mondiale, tous les États contrôlent leurs économies en tant qu'économie planifiée pour réaliser l'effort de guerre national.

Financer entièrement par nouvelle monnaie en économie de guerre serait inflationniste car les gens voudraient consommer le peu de biens disponibles, créant du rationnement par les prix.

• Rationner la population de manière équitable via tickets • Contrôler les prix • Décourager la consommation et encourager l'épargne • Diriger l'épargne vers le financement de l'effort de guerre

La France a conservé ces mécanismes de contrôle public et les a adaptés pour financer une économie de paix, tandis que d'autres pays les ont abandonnés plus rapidement.

Le circuitisme est une idéologie économique française différente du keynésianisme, dont l'État doit diriger activement l'économie via l'investissement public.

• Keynes : intervention de l'État seulement en cas de manque de demande, finance reste privée • Circuitistes : l'État décide des trajectoires d'investissement même à capacité pleine, finance sous contrôle public

Les circuitistes considèrent la dette comme légitime pour financer une partie du budget public, pas uniquement via impôts, taxes et cotisations.

Pour augmenter la capacité de production du pays, il faut rajouter de la monnaie et la dépenser au bon endroit, donc l'État doit être en déficit.

• Caisses d'épargne (collecte et prêt sans planche à billet) • Établissements publics : Poste, Caisse des dépôts, Crédit national, Crédit foncier, Crédit agricole

L'État n'a pas besoin de permission, il dispose d'un accès automatique et systématique à l'épargne et planches à billets du pays sans intermédiaire.

Les correspondants du trésor (établissements publics, collectivités) ont leurs comptes gérés par le trésor, créant une mutualisation de la trésorerie avec taux avantageux ou zéro.

• 20% des nouveaux prêts bancaires orientés vers l'État • Plancher minimal de détention de dette publique par les banques

Mini-parlement au sein de la Banque de France composé de haut fonctionnaires et surtout de représentants de la société civile : industriels, commerçants, agriculteurs, syndicats, financiers privés et publics.

• Définir les grandes lignes de la politique de crédit française • Fixer des planchers et plafonds pour le crédit aux entreprises par secteur • Encourager les prêts à moyen-long terme plutôt qu'à court terme

Les décisions étaient collégiales et trouvaient un compromis, avec rendements importants mais pas unique critère : bénéfices, salaires, emploi, industries stratégiques comptaient aussi.

L'orientation générale du CNC a permis au territoire français de se développer avec petites et grosses entreprises sur un large éventail de secteurs et activités.

Plus de monnaie en circulation signifie inflation, moins de monnaie signifie déflation, mais cette théorie simple est débunked et incomplète.

• Capacité de production n'est pas fixe, on peut diriger monnaie vers nouvelles capacités • Capacité de production peut être inutilisée nécessitant ajout de monnaie • Toutes les monnaies ne se valent pas : distinction entre demande théorique et demande solvable

C'est le pouvoir d'achat immédiatement disponible et mobilisable (billets, comptes courants) vs monnaie dormante sur comptes épargne ou biens immobiliers.

• En cas d'inflation : émettre dette publique pour retirer demande solvable • En cas de déflation : emprunter aux banques et dépenser pour activer circulation

Chaque franc partant du compte du trésor doit y revenir via impôts, emprunts visant l'épargne, ou activité des établissements publics, jamais via planche à billet.

État injecte 100 francs : soit pré-levés (impôts/épargne) soit nouvelle monnaie (planche), doit retirer 100 francs d'ailleurs pour fermer le circuit et neutraliser inflation potentielle.

Les dépenses des uns sont revenus des autres, donc monnaie injectée augmente demande solvable sauf si équivalent est retiré, fermant le circuit sans inflation.

La théorie reste basique et monétaire, l'inflation est bien plus complexe que juste quantité de monnaie (production, importations, lutte pour valeur ajoutée).

• 1973 : première loi limitant fortement financement direct de l'État • 1993 : loi entérrinant indépendance de la Banque de France interdisant totalement cette pratique

Banque de France prêtait surtout indirectement via correspondants du trésor et Caisse des dépôts, mécanisme régulé et contraint pour éviter inflation.

Banque de France jouait rôle très important mais pas dans financement systématique de l'État, on cherchait au contraire à limiter son intervention directe.

Les États ne perdaient pas vraiment de souveraineté, la vraie différence est l'idéologie : à l'époque États se voyaient constructeurs de l'avenir, aujourd'hui simples arbitres.

Banque centrale européenne a interdiction de financer directement les États européens, traité l'interdit, mais pendant crise de l'euro des taux débiles proposés pour certains États.

• BCE dit financiers de prêter à l'État • BCE rachète ensuite les créances • Financiers reçoivent paiement de BCE pas de l'État, respectant traités techniquement

Non-intervention BCE durant crise euro était décision souveraine politique, pas réel empêchement juridique, politiques convaincus qu'austérité seule était solution.

• 2012 : 'whatever it takes' du président BCE • Sortie de crise nécessita soutien indirect BCE • Aujourd'hui BCE interviendrait certainement si État manquait financement marchés

Ce qui différenciait circuitisme et néolibéralisme n'était pas lois ou statut banque centrale, c'était l'idéologie des dirigeants et leur vision de l'économie.

États et hauts fonctionnaires se voyaient constructeurs de l'avenir de France, dépense publique ne leur faisait pas peur, utilisaient tous les moyens à disposition.

• État arbitre pas acteur, fertilise terreau pour entreprises privées • Croissance choisie par actionnaires, pas par État • Équilibre budgétaire et réduction dépenses publiques

Techniquement possible d'obtenir financement BCE pour transition énergétique, revenu de base ou armée européenne, ce qui nous limite c'est idéologie dans nos têtes.

Démocratie vient avec problèmes, État doit être redevable avec contrepouvoirs, lutte contre corruption, manipulation et désinformation nécessaire.

Ingénieur polytechnicien supposé savoir mieux que français moyen, appareil État années 50-60 connu pour verticalité, politiques promettent pour élire puis font ce qu'ils veulent.

Inflation pas uniquement phénomène monétaire, peut venir manque production, importations chères ou lutte pour valeur ajoutée, difficile attribuer inflation aux circuitistes.

Autres pays européens sans institutions d'allocation crédit se développèrent aussi, Japon utilisa outil similaire avec succès, pas évident qui était plus performant.

• État prélevait épargne via dette remboursable • Finance sous contrôle, État fixait taux d'intérêt • Conseil national du crédit contrôlait politique crédit secteur privé

• État pouvait emprunter sans permission marchés • Institution publique définissait crédit par secteur • Rendement financier pas unique critère, intérêt général important

À partir années 70-80 néolibéralisme s'installe partout monde, État redevient arbitre pas acteur, investissements publics diminuent, finance redevient privée.

C'était possible de faire différemment et on l'a déjà fait, finance sous contrôle public n'était pas obligation naturelle, c'était choix politique idéologique.