Comment hacker la Bourse? Made in France !

François Blanc était un homme d'affaires français en 1806 qui a bâti des casinos, créé la roulette européenne et pratiquement inventé Monte Carlo.

• Le télégraphe Chappe utilisait des tours avec des bras articulés sur le toit • Chaque position des bras correspondait à différents mots • Les messages étaient relayés de tour en tour à une dizaine de kilomètres entre elles • La première ligne a été installée en 1794 entre Paris et Lille

• Un complice à Paris surveille les cours de la bourse et envoie un colis codé • Un agent au télégraphe de Tours reçoit le colis et fait une erreur intentionnelle • Les gants signifient que le cours monte, les chaussettes ou cravate que le cours baisse • Un complice à Bordeaux observe le télégraphe et informe les frères Blanc

Les frères ont gagné beaucoup d'argent pendant deux ans. Ils ont été jugés uniquement pour corruption d'agents publics car rien ne leur interdisait d'utiliser le télégraphe à des fins privées. Après le procès, une loi a donné le monopole à l'État sur les communications.

Le système de télégraphe Chappe a commencé à disparaître à cause du télégraphe électrique qui était plus rapide et plus fiable.

• À l'époque des frères Blanc, l'avantage était d'avoir l'information quelques jours voire quelques heures en avance • Aujourd'hui, les traders se battent pour avoir quelques secondes voire quelques nanosecondes d'avance • La vitesse reste l'élément crucial de la finance, du 19e siècle à aujourd'hui

Le trading haute fréquence utilise des algorithmes programmés pour acheter et vendre des produits financiers super vite, en nanosecondes, bien plus rapide qu'un clignement des yeux.

• Représente environ une transaction sur deux sur les marchés financiers des États-Unis • En Europe, représente 30% des parts de marché • Le high frequency trading a pris une place de plus en plus importante depuis une dizaine d'années

Le trading algéorique est une catégorie générale. Le trading haute fréquence est une sous-catégorie avec l'objectif spécifique de réduire la latence au maximum.

• Profiter des micro-anomalies entre les bourses • Acheter une action là où l'offre est moins élevée que la demande ailleurs • Revendre au prix plus élevé avant que l'anomalie ne soit corrigée • Les écarts sont souvent de quelques centimes à peine

• Les bourses louent des espaces juste à côté de leurs datacenters • Des entreprises créent des lignes de communication ultra-rapides pour connecter les bourses • Les traders haute fréquence investissent massivement en algorithmes ultra-optimisés

Les traders haute fréquence aident les marchés en achetant et vendant en permanence avec une petite marge. Cela permet à quelqu'un qui veut acheter de trouver un vendeur et vice-versa.

• Les machines peuvent envoyer des centaines d'ordres en quelques secondes et les annuler au dernier moment • Cela simule un faux engouement pour une action ou obligation • Les prix peuvent être manipulés pour augmenter juste avant la vente • La première condamnation d'un trader haute fréquence pour ces pratiques date de 2015

• L'examen de l'historique des ordres peut prendre des mois voire des années • On parle de milliers d'ordres par seconde par des centaines de traders • Il faut prouver que l'intention était bel et bien de manipuler les prix • Les condamnations reste rare

• Le 6 mai 2010, les indices boursiers des États-Unis ont perdu plus de 5% en quelques minutes • Après 20 minutes, les cours ont remonté presque intégralement • C'était causé par un ordre de vente très important, mais les traders haute fréquence ont amplifié les faits • Cet événement a renforcé la vigilance des autorités financières

• Est-ce une concurrence déloyale envers les traders sans accès à cette rapidité surhumaine? • Paul Krugman, prix Nobel d'économie, a questionnné en 2009 si cette rapidité apporte vraiment de la valeur ajoutée • Les traders ultra-rapides aident-ils vraiment les entreprises à lever des fonds pour de bonnes idées?

Le trading haute fréquence est devenu une part intégrante de la finance moderne. Les entreprises dépensent des milliers en algorithmes et installations pour traiter à la vitesse de la lumière.

• En France et en Italie, une taxe sur le trading haute fréquence a été mise en place • Au niveau de l'Union européenne, les réglementations MiFID encadrent la finance algorithmique • Ces réglementations poussent à plus de transparence • Des autorités financières en Europe et aux États-Unis sont de plus en plus alertes depuis 2010

• Plus de transparence est souhaitable mais ne garantit pas que toutes les données seront analysées • La quantité de données est si importante que les abus peuvent ne pas être remarqués • Il a fallu plus de cinq mois aux autorités américaines pour analyser les 20 minutes de données du flash crash de 2010

De l'envoi de chaussettes pour gagner de l'argent à des entreprises déboursant des milliers en algorithmes ultra-rapides, la nature de la fraude financière a évolué mais les principes fondamentaux restent les mêmes.